AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语点，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语p>

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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