“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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