分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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